长期以来，惠氏、爱他美、美素佳儿等国外品牌，在中国奶粉行业占有率近60%。品牌多、配方多、真假难辨，成为阻碍国产品牌奶粉发展的绊脚石。飞鹤和雅士利截然不同的发展轨迹，成为国产奶粉发展缩影。

在过去10多年，飞鹤从濒临破产做到年营收超1000亿，而雅士利却从市值百亿跌落到成为一只仙股（股价低于1元，以分作为计价单位的股票），这个昔日国产奶粉第一大品牌，在蒙牛和达能控股的情况下，依然摆脱不了亏损的阴影。

1983年，年仅19岁的张利钿创立雅士利，起初只有10多个员工。创业初期，他并没有涉足奶粉行业，直到1996年，他意识到品牌的重要性，经过慎重考虑，最终确定做奶粉。花费1000多万打造产品实验室，先后获得140多个项奖，为了适应不同人群对营养的需求，斥巨资引进新西兰全套设备，开拓出十几个不同营养奶粉系列，雅士利奶粉凭借质量和诚信很快被消费者认可。

2009年，雅士利以7.6%的市场占有率，成为中国婴幼儿奶粉行业第三，年营收25.86亿，其中婴幼儿奶粉毛利率更是达到63.6%。2010年，雅士利正式在港交所上市，市值超120亿港元，正值事业巅峰的他，怎么也不会想到雅士利将迎来巨变。

在一片繁荣景象之下，危机悄然到来，国产奶粉质量受到质疑，雅士利也没有幸免，毛利率出现下滑。2013年，张利钿将手中股份出售给蒙牛，凭借获利57亿元，让他位列《2013胡润套现富豪榜》第一，成为套现王。

蒙牛控股雅士利，总裁孙伊萍出任雅士利董事局主席，张利钿家族成员逐渐淡出管理层。不久之后，达能集团成为雅士利第二大股东，2016年，奶粉行业政策出台，行业重新洗牌，很多国外贴牌厂家退出，市场出现一定的空间，雅士利并没有抓住这次机会.

从2014年开始，卢敏、张平、闫志远先后担任总裁。蒙牛在液态奶的营销十分成功，但奶粉领域生意模式是B2B2C，出现战略失误，蒙牛、达能在和雅士利原团队磨合中，出现一定程度人事纷争。内忧外患下，业绩出现连续4年下滑，营收下降超过13亿，股价从最高时5.32港元/股，降到0.63港元/股，市值缩水超过90亿，雅士利国产奶粉市场占有率跌出前十。

雅士利不断亏损，国产奶粉却不断增加增长。近5年来，国产奶粉市场占有率从最初的35%涨到近60%，远超国外品牌。2019年，飞鹤中国奶粉行业市场占有率达14.6%，超过以惠氏为代表的国外品牌，在婴幼儿奶粉市场中占有率第一。截至目前，飞鹤市值达到1032亿港元，飞鹤的成功，从牧场、奶牛、加工、仓储运输等各环节创新把控，颠覆性地改变了中国乳业的产业模式。

雅士利拥有菁珀、蒙牛瑞哺恩粉、多美滋、朵拉小羊四个奶粉品牌，依靠发展电商，业绩短期内出现增长。对于未来，雅士利副总裁赵立波表示，在下一个五年里，雅士利国际将会继续以国际品质要求自己，不断夯实自身研发能力，持续精进生产工艺，致力于为每一个宝宝的口粮护航。